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中国B2C上市第一股麦考林被指 风投一股独大

www.ugoshop.com  来源:优品惠网络商城  日期:2010-11-04   共有评论0

        不久前服装B2C麦考林成功登陆纳斯达克,成为中国B2C上市第一股,但事实上,能开香槟庆祝的人并不多。在其股权结构中,代表红杉资本的沈南鹏持股比例高达75.9%,远超过创始人CEO顾备春的13.8%,被不少业内人士视为典型的互联网企业一再融资导致股权稀释、丧失主导权导致风投一家独大的案例。而在当当、凡客、京东、乐淘等网站筹划融资和上市传闻频出的情况下,这些麦考林之后的B2C们正努力试图改变这一点。

  麦考林融资或失控制权

  公开资料显示,麦考林董事会成员中,主要持股人有沈南鹏、顾备春等三人。其中,代表红杉资本的沈南鹏是董事长,持股比例约为75.9%,创始人CEO顾备春持有13.8%的股份。一位知名财经评论人士分析认为,“对风投这是大获全胜,对于创业者和员工则没有太多兴奋的理由”。

  在业界看来,互联网、科技等创业型公司要实行更大面积的期权,前提是保持创业者团队的主导地位,否则一切是无本之木。今年,以软件外包为主营业务的海辉软件在纳斯达克上市,被称为是一个“没有主人”的上市公司。因为不断融资、股权稀释以及其他种种原因,海辉软件创业团队股份不到5%。因追求扩张而不断融资,股权不断稀释,最终创业团队失去控制权,类似的事件在互联网企业屡见不鲜。

  2009年10月,全球最大的类销售B2C网站Zappos以12亿美元的股票加现金的价格出售给亚马逊,看似风光十足。而在今年,Zappos创始人出书曝公司内幕:之所以出售公司是红杉资本施压,导致公司资金链紧张。前期融资已将股权稀释很多,在资本方的压力之下,不得不出售公司。而风投却得以成功退出,赚到真金白银。

  乐淘副总裁陈虎向记者表示,自今年6月融资之后,仍有多家国际资本在和乐淘接触,但高层对再次融资一直持谨慎态度。“对于还在创业阶段的互联网公司而言,融资显然是把双刃剑。”

  乐淘效仿土豆全员持股

  2005年,百度登陆纳市,以27美元开始交易,开盘即跳升到66美元,第一个交易日以122美元收盘,按此价格计算,造就了7名亿万富翁、上百名千万富翁与数量更多的百万富翁。曾有笑话称,百度的一个清洁工阿姨在公司上市不久就开帕萨特上下班,汽车后备箱中装着拖把。

  业界认为,这一造福神话和百度在股权上以创业者为主导,同时采取全员持股的模式直接关联。乐淘CEO毕胜表示,在其创办网站当年就部署了全员持股计划。“今年6月,网站鞋子品类只有3000多个SKU,4个月后这个数字迅速变成了6000。”毕胜称,公司转型卖鞋仅仅一年,销售额已可望过亿,其中股权机制对员工的激励显而易见。

  另一些互联网企业采取的则是IPO前夕厘清股权,并实施经理人股权机制。知情人透露,土豆网如果成功IPO,将计划实施全员持股,而优酷CEO古永锵此前便透露公司上下全员已持期权。

  当当网传年底完成IPO

  与乐淘不一样,一些互联网企业更乐于在管理层实行经理股票期权。据知情人士称,当当网已经选择摩根士丹利和瑞士信贷为其证券承销商,将于圣诞节前完成在美国纳斯达克IPO计划。有媒体披露称,当当网的估值可能会达到10亿美元之巨。按照当当的经理股票期权计算,当当网IPO后,将催生10个亿万富翁,30个千万富翁,几百个百万富翁。

  业内观点认为股票经理期权作为一种激励制度,能留住并吸引优秀人才,将经理人员的个人利益与股东长期利益联系起来。而全员持股和经理股票期权并不矛盾,很多时候是并行不悖。据悉,京东商城不久前已向工作满一年的核心员工派发原始股,为京东明年海外上市做准备。

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